再說中小企業(yè)信托產(chǎn)品最佳模式的設(shè)立
來源： 時間：2009-12-07
風(fēng)險與收益：一對難解的孿生兄弟？
低收益正在成為關(guān)乎中小企業(yè)信托產(chǎn)品是否能夠可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。而提高中小企業(yè)信托產(chǎn)品收益水平，就必須在定位上下移企業(yè)標準，這樣無形將加大中小企業(yè)信托產(chǎn)品的風(fēng)險。于是，風(fēng)險與收益成為了一對難以分開的孿生兄弟。
實際上，面對風(fēng)險與收益矛盾的，并不僅僅是信托公司，所有的企業(yè)都面臨著這樣的問題。于是，這便成為了一個多年無解的題目。而解開這樣一個謎題，也絕對不是一兩個人或者是一兩篇文章的事情。但是，一些可見的現(xiàn)象和思路或許能夠給一線的操作者一點關(guān)于風(fēng)險與收益的啟示。
信用卡對中小企業(yè)貸款有何借鑒？
目前中小企業(yè)貸款難，幾乎眾口一辭的說法就是：中小企業(yè)缺乏可用于擔(dān)保抵押的財產(chǎn),管理水平和經(jīng)營者素質(zhì)較低、信用意識淡薄；財務(wù)信息不透明等等。那么與中小企業(yè)比較，申請信用卡的個人是否更缺乏抵押物？財務(wù)信息更不透明？但為什么相對于個人風(fēng)險更小的中小企業(yè)貸款難，但個人申請信用卡卻是非常的簡單呢？
這種現(xiàn)象恐怕不能簡單地用老百姓的信用意識比中小企業(yè)好來解釋?，F(xiàn)象的背后可以折射出的東西很多。其中之一就是銀行在企業(yè)經(jīng)營中的批發(fā)意識導(dǎo)致銀行整體體制所適應(yīng)的就是大企業(yè)、大項目、大資金這樣的“批發(fā)商”。相對而言，信托公司無論在資金規(guī)模，還是在項目營銷的關(guān)系上，都與銀行不可同日而語。那么中小企業(yè)，甚至是微小企業(yè)也正是適合信托公司的客戶群。如此，在中小企業(yè)信托產(chǎn)品的設(shè)計上，更多地汲取零售業(yè)務(wù)技術(shù)應(yīng)該是可行的。而最好的學(xué)習(xí)對象，就可以是信用卡的經(jīng)營。
信用卡的本質(zhì)就是一種小額短期貸款，而這種小額和短期也正好與中小企業(yè)小額、短期的貸款需求基本相同，所不同的是，中小企業(yè)貸款中的小額數(shù)量上比信用卡貸款更大、期限更長一些。信用卡的盈利依靠的是商戶返傭和持卡人循環(huán)透支所帶來的高額利息。對此，中小企業(yè)信托產(chǎn)品可以借鑒的就是，利用小企業(yè)貸款期限短的需求，借鑒信用卡循環(huán)透支獲取高額利息的方式，提高資金利用效率，獲取更高的收益。
在自我研發(fā)設(shè)計的同時，信托公司也可以通過引進信用卡人才，在貸款數(shù)量、期限、定價、風(fēng)險控制等方面，設(shè)計并進一步完善中小企業(yè)信托產(chǎn)品。
依靠政府還是自己單干？
目前所出現(xiàn)的中小企業(yè)信托產(chǎn)品中，一個共性就是依靠政府降低風(fēng)險。所采取的方式一般也分兩個方面：一是依靠政府選擇企業(yè)；二是利用財政資金、政府基金作為風(fēng)險的保證，或者是通過享受政府優(yōu)惠政策增加收益。
對于在小企業(yè)，特別是微小企業(yè)貸款中是否需要依靠政府的問題，目前記者聽到的是兩種截然不同的聲音。
一種聲音是，只有政府對小企業(yè)進行了投入，才能證明政府對這個企業(yè)有信心，因此小企業(yè)，特別是微小企業(yè)的貸款，必須跟政府綁定才可以控制風(fēng)險。
另一種聲音的依據(jù)基于一個典型案例。印尼人民銀行的最大特色就是小額貸款，其小額貸款利率高達28％至63％，對該行的利潤貢獻也最大。而其在股份制改造前類似于中國的政策性銀行，帶有政府色彩。印尼人民銀行成功的經(jīng)驗很多，其中的一個經(jīng)驗就是完全市場化，不依賴政府，從而使貸款對象在理念中清晰地意識到這樣一點，他們所獲得的貸款不是政府補貼，而是必須要付出高額利息的貸款。在端正貸款客戶理念的同時，印尼人民銀行為追償貸款，還會花20萬元打官司去追償1萬元的貸款，目的就是讓客戶切實感受到：貸款不是可以賴掉的政府補貼。
兩種聲音截然不同且各有依據(jù)，但可見的事實是，依靠政府的確降低了風(fēng)險，但也降低了收益。因此，在風(fēng)險與收益之間尋找到一個平衡點是最關(guān)鍵的。而這個平衡點卻不是可以說清楚的事情。最簡單的道理是，通過風(fēng)險量化理論，運用各種手段，讓可預(yù)見的風(fēng)險損失控制在可預(yù)見收益的一個百分比之內(nèi)。
聯(lián)保方式能否運用到中小企業(yè)信托產(chǎn)品？
目前世界上比較通行的農(nóng)戶貸款方式是聯(lián)保。即十幾戶或者幾十戶有貸款需求的農(nóng)戶自愿結(jié)合編成一個小組，以小組為單位向銀行貸款，從而使風(fēng)險共擔(dān)。
這種做法對于貸出方的一個好處是節(jié)約成本。另外一個最大的好處是自愿結(jié)合的農(nóng)戶相互之間非常了解，對于那些品行不端或者好逸惡勞的農(nóng)戶，沒有人愿意和他編在一個小組跟他共擔(dān)風(fēng)險。同時，讓他們風(fēng)險共擔(dān)可以起到互相監(jiān)督的作用，一個農(nóng)戶出現(xiàn)問題，同組的貸款戶會通知貸出方提前防范。所有的這些都彌補了貸出方對貸入方因為不了解所帶來的風(fēng)險。
中小企業(yè)貸款中，特別是小企業(yè)和微小企業(yè)的貸款中，市場風(fēng)險是因素之一，道德風(fēng)險也是必須考慮的一個重要方面，通過聯(lián)保方式，讓同一行業(yè)，或者是有上下游關(guān)系，互相之間能夠有比較密切往來的一些小企業(yè)和微小企業(yè)結(jié)合在一起，風(fēng)險共擔(dān)，是否也可以達到風(fēng)險控制的目的？這些都可以作為一種選擇，在中小企業(yè)信托產(chǎn)品的設(shè)計中加以完善。
實際上，不同風(fēng)險控制手段的運用不僅是為了防范風(fēng)險，也是在于通過自身防范風(fēng)險可以更少地借助外力，這樣在風(fēng)險與收益的平衡選擇中，就可以通過強化自身的風(fēng)險控制水平和能力增加收益水平。依靠外力控制風(fēng)險，本身就證明了信托公司對自身的風(fēng)險控制信心不足。但只有提高自身風(fēng)險控制能力，中小企業(yè)信托產(chǎn)品低收益的瓶頸才有可能被突破。
低收益正在成為關(guān)乎中小企業(yè)信托產(chǎn)品是否能夠可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。而提高中小企業(yè)信托產(chǎn)品收益水平，就必須在定位上下移企業(yè)標準，這樣無形將加大中小企業(yè)信托產(chǎn)品的風(fēng)險。于是，風(fēng)險與收益成為了一對難以分開的孿生兄弟。
實際上，面對風(fēng)險與收益矛盾的，并不僅僅是信托公司，所有的企業(yè)都面臨著這樣的問題。于是，這便成為了一個多年無解的題目。而解開這樣一個謎題，也絕對不是一兩個人或者是一兩篇文章的事情。但是，一些可見的現(xiàn)象和思路或許能夠給一線的操作者一點關(guān)于風(fēng)險與收益的啟示。
信用卡對中小企業(yè)貸款有何借鑒？
目前中小企業(yè)貸款難，幾乎眾口一辭的說法就是：中小企業(yè)缺乏可用于擔(dān)保抵押的財產(chǎn),管理水平和經(jīng)營者素質(zhì)較低、信用意識淡薄；財務(wù)信息不透明等等。那么與中小企業(yè)比較，申請信用卡的個人是否更缺乏抵押物？財務(wù)信息更不透明？但為什么相對于個人風(fēng)險更小的中小企業(yè)貸款難，但個人申請信用卡卻是非常的簡單呢？
這種現(xiàn)象恐怕不能簡單地用老百姓的信用意識比中小企業(yè)好來解釋?，F(xiàn)象的背后可以折射出的東西很多。其中之一就是銀行在企業(yè)經(jīng)營中的批發(fā)意識導(dǎo)致銀行整體體制所適應(yīng)的就是大企業(yè)、大項目、大資金這樣的“批發(fā)商”。相對而言，信托公司無論在資金規(guī)模，還是在項目營銷的關(guān)系上，都與銀行不可同日而語。那么中小企業(yè)，甚至是微小企業(yè)也正是適合信托公司的客戶群。如此，在中小企業(yè)信托產(chǎn)品的設(shè)計上，更多地汲取零售業(yè)務(wù)技術(shù)應(yīng)該是可行的。而最好的學(xué)習(xí)對象，就可以是信用卡的經(jīng)營。
信用卡的本質(zhì)就是一種小額短期貸款，而這種小額和短期也正好與中小企業(yè)小額、短期的貸款需求基本相同，所不同的是，中小企業(yè)貸款中的小額數(shù)量上比信用卡貸款更大、期限更長一些。信用卡的盈利依靠的是商戶返傭和持卡人循環(huán)透支所帶來的高額利息。對此，中小企業(yè)信托產(chǎn)品可以借鑒的就是，利用小企業(yè)貸款期限短的需求，借鑒信用卡循環(huán)透支獲取高額利息的方式，提高資金利用效率，獲取更高的收益。
在自我研發(fā)設(shè)計的同時，信托公司也可以通過引進信用卡人才，在貸款數(shù)量、期限、定價、風(fēng)險控制等方面，設(shè)計并進一步完善中小企業(yè)信托產(chǎn)品。
依靠政府還是自己單干？
目前所出現(xiàn)的中小企業(yè)信托產(chǎn)品中，一個共性就是依靠政府降低風(fēng)險。所采取的方式一般也分兩個方面：一是依靠政府選擇企業(yè)；二是利用財政資金、政府基金作為風(fēng)險的保證，或者是通過享受政府優(yōu)惠政策增加收益。
對于在小企業(yè)，特別是微小企業(yè)貸款中是否需要依靠政府的問題，目前記者聽到的是兩種截然不同的聲音。
一種聲音是，只有政府對小企業(yè)進行了投入，才能證明政府對這個企業(yè)有信心，因此小企業(yè)，特別是微小企業(yè)的貸款，必須跟政府綁定才可以控制風(fēng)險。
另一種聲音的依據(jù)基于一個典型案例。印尼人民銀行的最大特色就是小額貸款，其小額貸款利率高達28％至63％，對該行的利潤貢獻也最大。而其在股份制改造前類似于中國的政策性銀行，帶有政府色彩。印尼人民銀行成功的經(jīng)驗很多，其中的一個經(jīng)驗就是完全市場化，不依賴政府，從而使貸款對象在理念中清晰地意識到這樣一點，他們所獲得的貸款不是政府補貼，而是必須要付出高額利息的貸款。在端正貸款客戶理念的同時，印尼人民銀行為追償貸款，還會花20萬元打官司去追償1萬元的貸款，目的就是讓客戶切實感受到：貸款不是可以賴掉的政府補貼。
兩種聲音截然不同且各有依據(jù)，但可見的事實是，依靠政府的確降低了風(fēng)險，但也降低了收益。因此，在風(fēng)險與收益之間尋找到一個平衡點是最關(guān)鍵的。而這個平衡點卻不是可以說清楚的事情。最簡單的道理是，通過風(fēng)險量化理論，運用各種手段，讓可預(yù)見的風(fēng)險損失控制在可預(yù)見收益的一個百分比之內(nèi)。
聯(lián)保方式能否運用到中小企業(yè)信托產(chǎn)品？
目前世界上比較通行的農(nóng)戶貸款方式是聯(lián)保。即十幾戶或者幾十戶有貸款需求的農(nóng)戶自愿結(jié)合編成一個小組，以小組為單位向銀行貸款，從而使風(fēng)險共擔(dān)。
這種做法對于貸出方的一個好處是節(jié)約成本。另外一個最大的好處是自愿結(jié)合的農(nóng)戶相互之間非常了解，對于那些品行不端或者好逸惡勞的農(nóng)戶，沒有人愿意和他編在一個小組跟他共擔(dān)風(fēng)險。同時，讓他們風(fēng)險共擔(dān)可以起到互相監(jiān)督的作用，一個農(nóng)戶出現(xiàn)問題，同組的貸款戶會通知貸出方提前防范。所有的這些都彌補了貸出方對貸入方因為不了解所帶來的風(fēng)險。
中小企業(yè)貸款中，特別是小企業(yè)和微小企業(yè)的貸款中，市場風(fēng)險是因素之一，道德風(fēng)險也是必須考慮的一個重要方面，通過聯(lián)保方式，讓同一行業(yè)，或者是有上下游關(guān)系，互相之間能夠有比較密切往來的一些小企業(yè)和微小企業(yè)結(jié)合在一起，風(fēng)險共擔(dān)，是否也可以達到風(fēng)險控制的目的？這些都可以作為一種選擇，在中小企業(yè)信托產(chǎn)品的設(shè)計中加以完善。
實際上，不同風(fēng)險控制手段的運用不僅是為了防范風(fēng)險，也是在于通過自身防范風(fēng)險可以更少地借助外力，這樣在風(fēng)險與收益的平衡選擇中，就可以通過強化自身的風(fēng)險控制水平和能力增加收益水平。依靠外力控制風(fēng)險，本身就證明了信托公司對自身的風(fēng)險控制信心不足。但只有提高自身風(fēng)險控制能力，中小企業(yè)信托產(chǎn)品低收益的瓶頸才有可能被突破。
(hanb摘自金融時報)